Abla Mrabti & Youssef Oukhallou, (June 2011), A New Keynesian Reduced-form Model for Monetary Policy Analysis in Morocco.

A New Keynesian Reduced-form Model for Monetary Policy Analysis in Morocco
By: Abla Mrabti & Youssef Oukhallou

Abstract: This paper proposes a small scale macroeconomic model version that fits the Moroccan framework. The model encompasses three main blocks: the Aggregate Demand (IS curve), a Price setting equation (Phillips curve) and a monetary policy rule, i.e. a Taylor rule. In these blocks we implement expectations in general; more specifically, we consider a significant forward-looking component exclusively in the inflation dynamics. The main aim of this research is to enlighten new possibilities in economic workhorse modeling, particularly for monetary policy analysis purposes. We build the model based on calibration approaches mostly, merging with the econometric estimation results. We thus make use of Moroccan quarterly data from 1996:Q1 to 2010:Q3.

Keywords: Small scale model, forward looking expectations, inflation targeting, fixed exchange regime, New Keynesian framework.

JEL Classification: C32, C36, D51, E12, E17, E43, E47

Résumé : Cet article propose un modèle Néokeynésien réduit adapté aux spécificités du cadre macroéconomique Marocain. Le modèle contient trois principaux blocs : la demande agrégée (courbe IS), une équation d’offre agrégée (courbe de Phillips) et une règle de Taylor visant à décrire le comportement des autorités monétaires. Les anticipations sont prises en compte dans ce modèle ; nous considérons, notamment, un aspect forward-looking significatif quant à l’évaluation de la dynamique de l’inflation. Le principal dessein de notre travail de recherche est d’ouvrir une brèche sur de nouvelles possibilités en matière de modélisation économique, particulièrement pour des fins d’analyse de politique monétaire. Disposant principalement de techniques de calibration, mais aussi des résultats d’estimations économétriques, nous puisons dans les données trimestrielles Marocaines allant du 1 er trimestre 1996 au 3 ème trimestre 2010.

Mots-clés: Modèle réduit, anticipations forward-looking, Ciblage d’inflation, Régime de change fixe, cadre Néokeynésien.

Contact: mrabti.abla@gmail.com, youssefoukhallou@yahoo.fr

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